来源 | 伯虎财经(bohuFN)

作家 | 林恩

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沈从文的书、宋祖英的歌、黄永玉的画和酒鬼酒的酒——上世纪90年代，湖南湘西的这四张柬帖蜚声宇宙。

1998年，酒鬼酒售价卓绝五粮液、茅台等，在行业中一度“睥睨”茅台、五粮液。

然而，今天，好多东谈主知谈茅台、五粮液，却有时外传过酒鬼酒。

图片湘西酒王的几经千里浮

酒鬼酒的前身是湘西州第一家作坊酒厂——吉首酒厂，诞生于1956年。1977年，吉首酒厂创立了湘泉品牌。1987年，湘西籍艺术家黄永玉为湘泉酒厂想象了一种新酒包装，“酒鬼”品牌自此诞生。1997年，酒鬼酒在深圳证券往来所上市，成为最早一批上市的白酒企业。

但由于盲目扩展业务和惩处体制问题，1999年酒鬼酒收入增速收窄同期净利润出现下滑。2000年，老厂长王锡炳不测去职，公司收入和利润均出现大幅下滑。

这之后，酒鬼酒股权几经更替，直到2015年，中粮集团成为酒鬼酒的控股鼓动，后者才透顶走出想象逆境，踏上修起之路。

2015年起，酒鬼酒开动笃定大单品策略。2020年以来，酒鬼酒理清居品干线，建造内参和酒鬼双轮驱动时势，内参酒定位高端酒，爱戴品牌和批价，酒鬼酒定位次高端进行宇宙放量。

海通国外研报曾指出，2022年内参系列和酒鬼系列收入区别为11.6亿和22.7亿元，夙昔5年的复合增速在46%和31%。2022年酒鬼系列收入占比56.2%，内参系列占比 28.7%，湘泉系列占比 5.5%。

全体营收上，2021年，酒鬼酒的营收初度冲破30亿元，2022年公司的营收卓绝40亿元，这一年，酒鬼酒的归母净利润初度达到10亿元。

但2023年，酒鬼酒的功绩一忽儿放慢。2023年，公司完了营收28.3亿元，同比下滑30.14%，归母净利润为5.48亿元，同比下跌47.77%。

到了2024年，酒鬼酒仍没能扭转下滑趋势。

功绩预报袒露，酒鬼酒预测2024年营收为14.23亿元支配，较上年同期下跌49.7%支配。预测完了的归母净利润为1000万元至1500万元，同比下跌98.17%-97.26%。

据统计，自2022年第四季度至2024年第三季度，酒鬼酒仅在2023年第四季度完了营收同比正增长，其余单季营收均呈现不同进度下滑，归母净利润则曾经承接8个单季呈现下滑。

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百亿野望的渠谈反噬

关于想象功绩大幅下跌，酒鬼酒给出的阐扬是：白酒行业仍处于深度养息周期，行业挤压式竞争趋势加重。

除此除外，仍有一些紧迫的原因：酒鬼酒的“冒进”留住了“后遗症”。

2020年12月26日，酒鬼酒在年度经销商大会上提倡“十四五”想象：公司销售想象要冲破30亿元，卓绝50亿元，争取迈向100亿元。

在这之前，酒鬼酒董事长王浩曾经在公开地点提倡，盼愿酒鬼酒能早日重回酒业第一梯队，完了100亿元销售想象。

2019年到2023年，酒鬼酒经销商数目从528家猛涨到1774家。而背后，酒鬼酒的压货策略成为了潜在的风险。

“经销商先打款、企业后发货”是白酒行业大量遴选的时势。当酒企向经销商压货时，惟有完成发货并收到货款，即可在财报中说明收入(相宜司帐准则)，而无需恭候末端内容销售。

酒鬼酒以经销时势为主，主要遴选预收款销售。

与此同期，加价也成为其时酒鬼酒的关节词。2020年12月22日，酒鬼酒晓示自2021年1月15日起，42度500mL酒鬼酒策略价上调20元/瓶。在这之前，已有多款中枢居品价钱上调。

酒鬼酒的品牌力和居品力昭着没能撑起这么的推广、压货与加价。

据证券之星报谈，酒鬼酒旗下高端品牌内参酒系列价钱涨至1499元/瓶，但内容阛阓价遥远低于出厂价，经销商渠谈价仅750-850元/瓶，以至出现电商平台售价低至750元/瓶的情况。

在这种情况下，有的经销商抛售库存，有的窜货。赶走2024年上半年，公司经销商数目仅剩1301家，较2023年减少473家。

此外，有业内东谈主士以为，酒鬼酒的功绩下滑，背后是白酒行业小众香型的逆境。酒鬼酒主打的馥郁香型受众面较小，在居品、渠谈和品牌层面王人逐步靠近角落化风险。

图片牵手胖东来，一场河南赌注

近期，与酒鬼酒的功绩下滑雷同备受良善的，是酒鬼酒与胖东来的配合。

2月19日，胖东来董事长于东来前去酒鬼酒参不雅与调换。于东来一瞥先后参不雅酒鬼酒文化馆、酿酒车间、基酒库等，看护了解酒鬼酒历史文化、发展经过、酿造身手。他暗示，“但愿改日在零卖渠谈拓展、居品翻新践诺等鸿沟深度配合，联袂共同把酒鬼酒打造为中国很是企业。”

音信公布后，酒鬼酒股价大涨，不错看到，投资者对两边配合的看好与期待。

胖东来仅有13家门店，均位于河南，却有着极高的宇宙着名度，是宽绰零卖企业学习的标杆。

酒鬼酒则与河南有着不明之缘。真正地说，河南是酒鬼酒的省外第一大阛阓。

2014年，酒鬼酒启动省外朔方基地，酒鬼酒河南有限公司负责插足营运，居品放射东北、西北、华北，2017年公司在河南完成地级市隐蔽。2018年，酒鬼酒将河南界说为策略阛阓，打造中枢区域和中枢城市。

再看河南阛阓。河南是白酒出产和徒然大省，白酒东谈主均消忙碌名次靠前。河南省酒业协会发布的《2023年河南酒类行业阛阓发展文告》袒露，2023年河南白酒阛阓限制为668.19亿元‌，同比增长8.03%‌。

同期，河南阛阓白酒品牌和香型宽绰，包容性高，酒鬼酒主打的馥郁香型酒类也能获取一定份额。

酒鬼酒与河南阛阓的结缘、胖东来的市时局位与想象上风，这些让二者的配合更具看点。

不外，归根结底，胖东来的渠谈赋能好像能缓解酒鬼酒的想象压力，但最终解药仍在于酒鬼酒的品牌价值重塑。白酒终究是时分的交易，急功近利容易无功而返。

参考尊府：

1、证券之星：酒鬼酒功绩“滑铁卢”：归母净利润三年暴跌98%，高端化策略受阻

2、中国想象报：酒鬼酒高端贪心：内参酒标价并排飞天茅台

3、海通国外：初度隐蔽：2023 年为策略养息年，省表里仍有份额提高空间

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